EY'nin ekonomik analiz ekibine göre Bulgaristan ekonomisi 2026'da yüzde 2,9, 2027'de yüzde 3,5 ve 2028'de yüzde 3 büyüyecek. Ekibin Ekim ayı itibarıyla hazırladığı tahmin BTA'ya gönderilen bir açıklamada yer aldı.

Bulgaristan üç yılın hepsinde AB'yi ve euro bölgesini geride bırakıyor. Analistler AB için 2026'da yüzde 1,4, 2027'de yüzde 1,7 ve 2028'de yüzde 1,4 büyüme öngörüyor. Euro bölgesi için bu rakamlar yüzde 1, yüzde 1,4 ve yüzde 1,3.

Bulgaristan'ın gelecek yılki büyümesi senaryoya bağlı. Olumsuz senaryoda yüzde 2,9, iyimser senaryoda yüzde 3,7 olacak. 2027'de Almanya'nın yüzde 1,2, Fransa'nın yüzde 0,7, İspanya'nın yüzde 1,9, Polonya'nın ise yüzde 3,1 büyümesi bekleniyor. Bu oranların hepsi Bulgaristan için yapılan temel tahminin altında.

Bulgaristan'da büyümeye, euro bölgesinden daha yüksek enflasyon eşlik ediyor. Yıllık ortalama enflasyon 2026'da yüzde 5,4 olacak, 2027'de yüzde 4,4'e, 2028'de yüzde 2,5'e inecek. Eylül'de Bulgaristan'da yıllık enflasyon yüzde 5,6'ydı.

Bulgaristan'da 2027'de enflasyon, iyimser senaryoda yüzde 3,1'e kadar düşebilir. Enerji şoku uzarsa yüzde 7'ye çıkabilir. Euro bölgesinde gelecek yıl yıllık ortalama enflasyonun yüzde 3,1 olması bekleniyor.

EY ekonomistlerine göre yüksek fiyatlar hanelerin alım gücünü ve harcamalarını azaltıyor. Ekibe göre Bulgaristan, fiyat baskısının daha güçlü olduğu Güney Avrupa ekonomilerinden biri. Pahalı enerji turizm hizmetlerini de pahalı hale getiriyor. Orta ve Doğu Avrupa ülkeleri enerji fiyatlarındaki değişime daha duyarlı. Enerjinin bu ülkelerdeki tüketici sepetinde payı daha büyük. Döviz kurlarındaki hareketler de etkiyi artırıyor.

Euro, pahalı enerji ve mali kaygılar yüzünden değer kaybetti. Bu durum ithalatı pahalılaştırıyor ve fiyatlar üzerindeki baskıyı artırıyor. Polonya zlotisi ile İsveç kronu da euro karşısında değer kaybetti. Norveç kronu ise değer kazandı, çünkü Norveç hidrokarbon ihraç ediyor. Romanya leyi siyasi belirsizlik, yüksek enflasyon ve daralan faiz farkı yüzünden yeniden baskı altında.

Euro bölgesinde enflasyon Eylül 2026'da yüzde 3,8 oldu. Tahmine göre önümüzdeki aylarda da bu düzeye yakın kalacak. Ardından yavaş yavaş düşecek ve 2028'in ortasına kadar yüzde 2'ye inecek. Enflasyonu esas olarak enerji yukarı çekiyor. Çekirdek enflasyon ise nispeten istikrarlı.

Analistler, Eylül'deki artışların ardından temel faizlerin yeniden yükselmesini bekliyor. Ekim 2026 itibarıyla piyasa beklentileri, para politikasında daha da sert bir sıkılaşmaya işaret ediyor. EY'ye göre Avrupalı şirketler muhtemelen yatırımlarına finansman maliyetine bakarak karar verecek. Krediler de hane bütçelerini zorlayacak.

Euro bölgesinde hanelerin tüketimi 2025'te yüzde 1,5, 2026'da yüzde 1 ve 2027'de yüzde 0,7 artacak.

EY'nin kısa vadeli tahminlerine göre Avrupa'da büyüme üçüncü çeyrekte de sürdü. Almanya yavaş yavaş toparlanıyor. Fransa'da büyüme zayıf kalıyor. İspanya ile Polonya, beklenen yavaşlamaya rağmen AB'nin büyük ekonomilerinin çoğundan daha iyi durumda. Anketlerdeki beklentiler, ekonomik faaliyete ilişkin gerçek verilerden daha iyi.

EY'ye göre euro bölgesinde büyüme, yüksek faizlere ve jeopolitik belirsizliğe rağmen sürecek. Büyümeyi maliye politikası ile yapay zekâyla ilgili yatırımlar destekliyor. Yatırımların ve ihracatın nispeten dayanıklı kalması bekleniyor. Avrupa'nın enerji şokuna karşı dayanıklılığı, Almanya'daki mali genişleme ve ABD'deki yapay zekâ yatırım patlamasıyla açıklanabilir.

Jeopolitik gerilimin tırmanması, ticaretin parçalanması, gümrük vergilerinin artması, enerji arzında yeni aksamalar, mali baskı, sermaye piyasalarında ani düzeltmeler ve iklimden kaynaklanan fiziksel riskler büyümeyi zayıflatabilir. Yapay zekânın daha hızlı yaygınlaşması, altyapı ve savunma yatırımları, yapısal reformlar ve azalan ticaret engelleri ise görünümü iyileştirebilir.

Avrupa ekonomisi için başlıca belirsizlik kaynakları, Orta Doğu'daki çatışmanın ne kadar süreceği ve enerji fiyatlarının seyri olmaya devam ediyor.